企业上市不要挑战板块定位

周科竞　

虎年首例IPO被否公司亚洲渔港成为了市场谈资，在公司主营业务明显不符合“三创四新”的属性下，却依然申报了创业板上市，到头来不过是徒劳。而类似亚洲渔港的情况也并非孤例。本栏认为，科创板、创业板都有明确的板块定位，各企业在申报上市时还是要认清自身定位，毕竟IPO排队时间以及付出的精力都不少，不要到头来因为根本性问题被否，竹篮打水一场空。

过去有一种专门的女子学校，只招收女学生，此时如果一个男学生非要上女子学校，不仅让人觉得不伦不类，而且还大概率会被学校拒收。创业板和科创板也是这样，是给科创、创新型公司设计的板块，多为有高科技含量的公司。另外，深交所还明确发布过创业板企业发行上市“负面清单”，原则上监管层不支持农林牧渔、农副食品加工、采矿、食品饮料等传统行业企业申报创业板上市，如果是传统行业的公司，应该选择主板上市。

亚洲渔港作为一家农林牧副渔企业，按照行业来看并不符合创业板上市条件，并且很有可能属于“负面清单”中所列行业。在亚洲渔港执意要上创业板背后，或许有一个原因，就是公司的规模和盈利能力申报主板上市可能尚不达标，而创业板和科创板在这些问题上可以适度放松，所以公司想来碰碰运气。公司的想法或许是有逻辑支撑的，但是这却不符合投资者和A股市场的利益。

目前排队科创板、创业板的企业超500家，为什么有那么多的公司想要上科创板和创业板呢？因为这两个板块的估值更高，投资者能够给出更高的市盈率水平，所以公司更愿意上这两个板块。但如果公司看哪个板块估值高就非要去上哪个板块，那么还区分板块干嘛？投资者也就不会再给出创业板、科创板更高的估值。

本栏认为，科创板、创业板高估值的一个原因是交易制度，即上市前五日的不设涨跌幅限制以及此后20%的涨跌停板幅度，这两点都吸引了投机者充分参与，所以创业板和科创板也得到了更高的估值水平。

公司有自己的小九九，但是中介机构还是应该比较明白的，什么公司应该上什么板块，都是有规定的，那么亚洲渔港的保荐机构就不明白吗？或许中介机构更多的考虑是拉拢这一客户以及获得更多的保荐费用，于是冒险申报创业板，不排除创业板不行再转战主板的想法，退而求其次。

本栏认为对于这种明显存在问题的IPO申报，中介机构也应该做好“看门人”的作用，毕竟这给二级市场和投资者都带来了风险隐患。试想，如果投资者用很高的市盈率水平买入了亚洲渔港股票，那么未来总会有风险释放的时候，最终倒霉的还是普通投资者。