中新经纬1月26日电 题：2022年淡化行业聚焦个股，重点关注绿电三个细分领域

作者 张一然 中加基金基金经理

2022开年以来新能源、军工等高景气赛道波动比较剧烈，一方面是由于这些高景气板块2021年上涨太多，投资者有兑现利益的冲动；另一方面是春节临近，很多行业开始放假，市场进入到基本面真空期，这一状态可能持续到2月中下旬。在真空期里，新能源等板块刚好又面临前期涨幅较大，加上资金调仓等因素影响，板块和个股的波动不可避免地加大。2022年行情将如何演绎？新能源等高景气赛道还有机会吗？

2022年或难有趋势性行情

2021年行情比较极端，有些行业单边上涨，有些行业单边下跌，但2022年行情可能会有很大不同。第一是新能源方面，随着政策效应的显现，从行业再平衡角度看，至少站在当前这个时点上，行业之间的配置会逐渐回到平衡状态，而非前述极端情形。因此，2022年总体会淡化行业，更加聚焦于选股。第二是在2022年经济环境中，政策腾挪空间比较有限，市场恐怕很难有趋势性行情，因此2022年我们要刻意加强交易性保护，即每一笔投资，可能都要有清晰的目标收益率。

现在来看，2022年投资机会相对确定的可能是绿电。首先它是一个跟“托经济”相关的板块，其最终“买单人”是央企，在当前经济环境下，央企可能会有较早、较大力度的行动，为经济增长托底。其次，“双碳”目标下，新能源将是未来很长一段时间内的重要发展方向之一。单看指数，绿电板块包括光伏、风电，还有以电力运营商为代表的公用事业板块，虽然2021年股价涨幅较大，但基本面并未兑现。2022年市场对基本面的要求会比较高。所以总体看，2022年绿电板块需要更用心的“翻石头”。

就细分赛道而言，2022年很难说这些行业里哪些子行业会更好。其实所有子环节最后都受益于大的宏观趋势、行业趋势，但2022年行业优劣没法像2021年那样高下立判。

通用制造板块基本面或改善

未来有哪些投资方向值得重点关注？我认为除绿电板块外，还可以关注以下板块：

首先是电动车，2022年大概率还会有所表现。不过2022年需要做底层的跟踪，对信息颗粒度的要求比较高。

其次是科技行业把握一条主线，即是否出现一个载体，大幅提升社会生产效率。目前暂时还看不到这样的终端载体，也许AI、元宇宙是，但中短期恐怕很难兑现。简而言之，科技板块暂时不会有大的板块投资逻辑，必须进入到精选个股时代。

其三是消费板块。我们预计，2022年行业整体要比2021年有所改善，消费是稳经济的重要抓手之一。

最后是刨除新能源外的通用制造板块。2021年这些板块受上游原材料成本涨价影响，利润空间被大幅压缩。2022年原材料成本虽然很难大幅下跌，但上涨动力会有所减弱，预计通用制造业的成本压力有望减小，基本面或许有改善。

专家简介

张一然：伊利诺伊理工大学金融学硕士，证券从业近十年，深耕泛科技行业，熟悉半导体、SaaS软件、高端制造行业，现任中加基金基金经理。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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责任编辑：马静